行业风口丨纺织服饰早盘领涨，2023年服装社零数据优于零售大盘，多因素加持下今年会否迎来拐点？

团团车 2024-01-18 61489次阅读

今日早盘，大盘整体走弱。截至午间收盘，全市超4100只个股下跌，热门题材较少，纺织服饰行业逆市低开高走、涨幅领先，午前有所回落，上涨0.83%。

（图源：Wind）

具体来看，各子板块均随走高，纺织制造、饰品、服饰纺分别上涨0.95%、1.12%、0.66%，在申万二级行业中涨幅居前。

消息面上，国统计局今日公布2023年12月份社会消费品零售额数据，服装社零优于零售大盘数据；行业方面，多纺织服饰龙头企业已披露2023年业绩预告，业绩稳健增长、营收持续改善，符合市场预期。此外，多机构近期发布2024年纺织服装行业展望，均看好今年行业迎来制造订单拐点与品牌消费机遇。

行业稳健恢复，2024年春节业绩可期

1、2023年数据回顾

2023年消费弱复苏背景下，服装增速弹性较大，增幅跑赢零售大盘。国统计局数据显示，2023全年，服装、鞋帽、针纺织品类社会消费品零售额同比增长12.9%，其中2023年12月同比增长26.0%，大幅优于零售大盘。

中银证券指出，从2023年服装整体内销情况来看，其可选属性表现的尤为明显。当行业消费承压，服装销售增速调整会大于其他消费品，反其增长弹性会更高。2023年消费呈现弱复苏趋势，复苏的大方向没有改变，2024年服装的销售仍会呈现较为稳健的增长。

（图源：浙商证券）

2、春节展望

结合多机构观点，今年春节日期靠后利于冬装销售，预计纺织服装品牌业绩有望持续修复。

浙商证券：今年春节假期靠后预计也对1―2月冬装销售形成利好（一般春节后大部分消费者倾向购买春装而非冬装），叠加基数效应，预计2024年品牌服装行业整体有望呈现出收入增长提速、净利率修复状态。
国信证券：元旦购物中心客流继续回暖，旅游出行人次和消费大幅增长，冰雪运动热度高，有望持续带动冬装、户外产品景气度提升。受益于冬季气温下降，以及今年春节时间较晚，行业迎来周期较长的销售旺季，看好各品牌旺季积极发力带动销售增长。
华西证券：2023年12月―2024年2月行情值得布局，春节偏晚利于冬装销售旺季拉长。

品牌增长符合预期，制造订单有望改善

1、品牌业绩整体修复

2023年内，伴随着客流的同比修复，服饰品牌公司终端零售整体呈弱复苏趋势，同时在经营杠杆的拉动下业绩取得不错的增长态势。

随着2023年年报迎来披露期，AH两地已有多行业龙头发布业绩预告，整体经营情况改善。Wind数据显示，A股方面，锦泓集团、太平鸟近期率先发布业绩预增公告，分别预计2023年归母净利润同比上涨299%―330%、125%左右。

港股亦有多运动鞋服公司近期陆续发布经营情况公告。安踏、FILA、特步品牌2023Q4流水分别同比增长10%―20%、25%―30%、30%+，库存情况持续改善。国盛证券预计，安踏体育、李宁、特步国际2023年收入同比+16%、+7%、+10%，业绩同比+26.4%、-22.4%、+10.8%。

（图源：国盛证券）

2、制造订单有望出现拐点，把握左侧机会

从纺织制造的上游制造端来看，国统计局数据显示，2023年纺织业规模以上工业生产全年同比下降0.6%，不过2023年12月数据已有所好转、同比增长1.7%。

出口方面，国际运动休闲品牌去库存进展较为顺利。数据上，2023年12月越南纺织品出口额降幅较11月收窄5.39个百分比；鞋类出口额单月同比增长5.26%，增速环比转正。